东吴证券：国联证券（601456）-2023年三季报点评：资管业务表现亮眼，拟设科创基金发力境外资管

国联证券(601456)投资要点事件：公司发布2023三季报，2023Q1~3实现营业收入25.07亿元，同比增长22.02%；归母净利润7.27亿元，同比增长12.94%；期末归母净资产178.84亿元，较年初提升6.70%。资管业务表现亮眼，两融业务高速增长。1）资管规模持续扩大，业务手续费增长强劲。截至2023H1，证券业资管规模同比-19%至6.25万亿元，公司受托资金规模同比+7%至0.11万亿元。我们预计三季度公司资管规模持续扩大，带动资管业务收入延续逆势强劲增长态势，2023Q1-3同比+121%至2.93亿元，Q3单季度同比+262%至2.1亿元。2）两融市占率稳步提升，利息净收入高速增长。截至2023Q3末，全市场两融余额同比+3.42%至1.59万亿元，公司融出资金同比+14.23%至101亿元，两融市占率同比+0.07pct至0.63%，带动利息净收入实现高速增长，2023Q1-3同比+56%至1.39亿元，Q3单季度同比+170%至0.51亿元。交投情绪尚待提振以及IPO阶段性收紧，经纪、自营和投行业务短期承压。1）市场交投情绪低迷，经纪业务收入同比下滑。202