民生证券：苏农银行（603323）-2023年三季报点评：盈利保持稳健，不良率再下行

苏农银行(603323)事件：10月30日，苏农银行发布23年三季报。23Q1-3累计实现营收30.7亿元，YoY+0.5%；归母净利润14.5亿元，YoY+15.8%；不良率0.91%，拨备覆盖率443%。利润维持较高增速。23Q1-3累计营收、归母净利润同比增速分别为+0.5%、+15.8%，较23H1持平、+0.5pct。其中，23Q1-3净利息收入同比-4.6%，较23H1降低2.6pct。拆解盈利增速结构，（1）其他非息收入对业绩增速的正向贡献边际走高，23Q1-3其他非息收入在营收中占比达到26.1%，主要系投资收益增加；（2）资产质量向好趋势下，23Q1-3信用减值损失同比-46.2%，支撑归母净利润延续上行趋势，且增速显著高于营收增速；（3）23Q3末生息资产规模同比增速较23H1降低3.0pct，拖累净利息收入增速提升。贷款稳步扩张，进军主城战略持续推进。23Q3末苏农银行总资产、生息资产、贷款分别同比+14.2%、+14.4%、+13.5%，信贷规模稳步扩张。结构方面，对公贷款景气度较高，23Q3末对公贷款同比+15.2%，支撑生息资产扩表。区域方面，23Q3末除吴