国金证券：康方生物（09926）港股公司研究报告-创新出海与商业化陆续兑现，半年盈利超23亿

康方生物(09926) 事件 2023年7月31日，公司发布半年报预告，预计2023年上半年实现首次实现半年度盈利，净利润约23亿元；2022年上半年同期亏损约6.91亿元。 经营分析 伊沃西双抗授权收入部分入账，核心产品商业化持续放量。（1）依沃西（PD-1/VEGF）双抗成功出海，合作伙伴临床进展顺利。公司于2022年12月将依沃西双抗部分海外权益授权SummitTherapeutics，交易总金额达50亿美元，等值于5亿美元的首付款于1Q23到账，公司将其大部分确认为许可费收入约29亿元，剩余部分将分批确认为经营收入。Summit计划启动依沃西针对非小细胞肺癌（NSCLC）的2项临床III期注册性研究，其中依沃西联合化疗用于EGFR-TKI进展的非鳞状NSCLC已在美国完成首例患者给药；对比K药联合化疗1L治疗鳞状NSCLC研究预计2H23实现首例患者给药。（2）核心产品高速放量，商业化布局势能显现。卡度尼利双抗（开坦尼PD-1/CTLA-4）于2022年6月上市，2022年仅上市半年的销售额达到5.46亿元，1H23覆盖患者数持续增加，商业化放量顺利。派安普利单抗（安尼可PD-