西南证券：浦林成山（01809）港股公司研究报告-销量增长叠加退税，24H1业绩大幅增长

浦林成山(01809) 投资要点 事件：7月19日，公司发布2024年半年度业绩预告，预计2024H1实现归母净利润7.52-8.50亿元，同比增长约130%-160%，较2023H2增长约7%-20%。 24H1半钢胎和出口需求持续旺盛，公司产品销量大增。据国家统计局和海关总署数据，2024H1，国内橡胶轮胎外胎产量累计5.3亿条，同比+10.6%；出口累计3.3亿条，同比+10.2%，轮胎消费需求依然旺盛。开工率方面，截至2024年7月18日，本周半钢胎开工率79.1%，维持较高水平，全钢胎开工率52.9%，相对较弱，表现出全钢胎需求疲软。受益于半钢胎全球需求持续旺盛，2024H1，公司实现轮胎销量13.8百万条，同比增长19%，较2023H2增长约2%。其中，海外市场销量同比增长约21%，乘用车轮胎销量同比增长约25%。 上半年盈利能力受成本端影响较小，关注后期原材料价格和海运费走势。轮胎原材料价格方面，据我们统计，2024Q1/Q2轮胎原材料价格指数平均值分别为115.8/123.3，环比分别增长0.4%/6.5%。多家企业在一季度末、二季度初进行产品提价，传导成本压力，上半年