西南证券：雪祺电气（001387）-外销增速亮眼，结构持续优化

雪祺电气(001387) 投资要点 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营收23.6亿元，同比增长22.4%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长40.7%；实现扣非净利润1.4亿元，同比增长47.2%。单季度来看，Q4公司实现营收6.7亿元，同比增长27.5％；实现归母净利润0.4亿元，同比增长56.3%；实现扣非后归母净利润0.4亿，同比增长111.6%。2023年公司现金分红4786.6万元，现金分红比率为53%，此外公司以资本公积金向全体股东每10股转赠3股。2024年Q1公司实现营收4.4亿元，同比下降0.9%；实现归母净利润0.2亿元，同比减少4.7%。 外销维持高增，展柜有所承压。分产品来看，2023年公司冰箱/商用展示柜分别销售102.6万台/3.8万台，分别同比+15.3%/-22.2%，分别实现营收21.6亿元/1.7亿元，分别同比增长27.7%/-19.6%；分地区来看，内外销分别实现营收17.8亿元/5.8亿元，分别同比+13.7%/60.1%。公司积极开拓海外客户，改善公司营收结构，未来预计外销持续保持较快增长趋势。 冰箱毛利率提升