华福证券：青岛啤酒（600600）-高端化势能延续，盈利弹性持续释放

青岛啤酒(600600)事件：青岛啤酒发布2023年半年度报告，23H1公司实现营收215.9亿元，同比增长12%；实现归属于上市公司股东的净利润34.3亿元，同比增长20.1%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32.3亿元，同比增长24.6%。其中，23Q2公司实现营收108.9亿元，同比增长8.2%；实现归母净利润19.7亿元，同比增长14.4%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.8亿元，同比增长19.8%。高端化行稳致远，基地市场优势延续。总体量价拆分来看，公司23Q2实现啤酒销量266万吨，同比+2.7%，对应公司吨酒价格达4092.3元/吨，同比+5.4%。分品牌看，公司积极推动产品结构高端化升级。上半年公司主品牌销量达281.2万吨，同比+8.2%，其中，中高端以上产品销量同比增长15%至197.5万吨，占主品牌比重提升了6.4pct至70.2%。分地区看，公司利润池市场优势持续，华东、华南地区盈利能力显著改善。2023年上半年，公司在山东/华南/华北/华东/东南区域营收分别同比14.2%/9.1%/8.9%/16.1%/6.2%；净利率