太平洋证券：有色金属行业周报：降息预期走弱美元走强，金属价格调整

报告摘要 本周（11/11-11/15）行情表现：沪深300指数-3.29%，报3969点；上证指数-3.52%，报3331点；SW有色金属行业指数-5.71%，报4615点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第25；在有色金属二级行业中，能源金属、贵金属、小金属、工业金属、金属新材料周涨幅分别为-1%/-4%/-6%/-7%/-8%。 基本金属：特朗普交易走强，基本金属价格承压。铜：本周，宏观方面，11月13日，美国劳工局公布数据，10月美国CPI环比+0.2%，同比+2.6%，创三个月新高；核心CPI环比+0.3%，同比+3.3%，同比涨幅高于美联储设定的2%目标。特朗普胜选后，美国增长预期及对外加关税预期提升，美元明显走强，对基本金属价格形成压制。随着海外及国内政策持续发力，需求端有望回升，对价格形成支撑，看好中长期基本金属价格走势。本周铜精矿TC平均价为10.33美元/吨，较上周变动-0.12美元/吨，TC价格持续小幅回落。需求端，SMM预计，本周铜线缆企业开工率为89.37%，环比+2.07个百分点，铜价下跌利于释放前期积压需求。铝：供应端，本周电解铝运行产能维稳，氧