华福证券：银行：业绩稳中向好，行情攻守兼备

投资要点： 行业三季报前瞻：预计营收稳中向好，利润平稳增长，资产质量保持稳定。 量：资产增速的下滑有所放缓 截至2024年8月末，金融机构人民币贷款余额增速为8.5%，虽然增速处于下降通道，但是下滑的速度有所放缓。我们预计，2024Q3末金融机构人民币贷款增速为8.3%，上市银行整体生息资产增速为6.8%。 价：净息差保持稳定，同比降幅收窄 一方面，计息负债成本率仍有较大改善空间。前期多轮存款挂牌利率下调、高息揽储产品下架等利好仍在逐步释放。另一方面，资产端收益率下行斜率已明显放缓。截至2024Q2，生息资产收益率（累计口径）环比2024Q1仅下行3bp，同环比降幅均有所趋缓，对营收增速的拖累也有望减轻。考虑到存量按揭贷款利率调降发生在四季度，因此对三季度净息差不产生负面影响。 业绩：预计稳中向好 营收表现有望改善。一方面，2023Q3的营收基数较低，主要是代销费率调降导致中收承压，以及其他非息收入较低。另一方面，2024Q3息差同比降幅趋缓，对营收的拖累减轻。 利润增速保持平稳。一方面，营收表现如前述有望改善。另一方面，资产质量较为稳定，拨备反哺仍然有空间。截至2024Q2，商业银行