太平洋证券：扬农化工（600486）-趋势转好，近五个季度首次实现业绩同比增长

扬农化工(600486)事件：根据公司2023年三季报，2023年1-9月实现营业收入92.74亿元，同比下降29.22%，实现归母净利润13.61亿元，同比下降16.94%。维持“买入”评级。核心产品价格下滑趋势放缓，公司业绩或将迎来拐点。2023年1-月实现营业收入92.74亿元，同比下降29.22%；实现归母净利润13.61亿元，同比下降16.94%。其中，公司第三季度实现收入22.07亿元，同比下降37.6%；实现归母净利润2.37亿元，同比增长91.37%，近五个季度首次实现同比增长。2023年以来，公司的主要产品菊酯类产品、草甘膦等均出现价格的持续下滑。第三季度，原药价格下滑幅度减缓，制剂价格略有反弹，根据公司公告，第三季度公司原药和制剂的销售价格分别环比下跌11%和上涨11%。叠加公司产品销量的同比增长（原药同比增长24%，制剂同比增长32%），共同拉动公司第三季度业绩实现同比增加。优创项目建设稳步推进，未来产品结构优化和产能扩张值得期待。2023年6月，公司葫芦岛基地全面开工建设，占地1163亩，一期投资额约42亿元，规划项目包括年产15650吨农药原药、7000吨农药