华龙证券：新势力车企销量点评月报：小鹏&零跑交付量创新高，车型热销考验交付能力

事件： 11家新势力车企发布11月销量月报，总计完成销量33.0万辆，同比+68.1%，环比+6.7%，年初至今累计完成销量244.5万辆，同比+60.1%。 观点： 智驾赋能理想销量结构优化，尊界S800亮相补全鸿蒙智行产品线。理想汽车11月交付48740辆，同/环比+18.8%/-5.3%，在理想端到端智驾能力加持下，售价相对较高的Max车型占比提升，据理想汽车数据，目前30万元以上车型的ADMax销售占比超过70%，40万元以上车型ADMax销售占比超过80%。鸿蒙智行11月交付41931辆，同/环比+122.7%/+0.7%。鸿蒙智行旗下首款行政级轿车尊界S800正式亮相，实现从豪华到超豪华的全版图，上市48小时预定2108台。 小鹏&零跑交付量创历史新高，渠道建设支撑交付能力向上。小鹏11月交付30895辆，同/环比+54.2%/+29.2%。在热门车型订单超预期后首月交付起量迅速，反映了公司较强的弹性生产能力和较高的渠道运营效率。零跑11月交付40169辆，同/环比+117.0%/+5.2%，公司有望借助Stellantis完善的海外渠道低成本迅速拓展海外市场，支撑未来销量