上海证券：商贸零售行业周报：23Q3电商平台稳健增长，关注估值修复

周度核心观点：电商：2023年6-9月电商平台收入及利润均实现增长。1-10月份全国网上零售额同比增长11.2%，其中实物商品网上零售额增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%（环比+0.3pct），线上仍然优于线下消费，电商渗透率持续提升。本周唯品会、京东集团、阿里巴巴陆续发布2023年6-9月业绩。京东23Q3实现营收2477亿元，同比增长1.7%；Non-GAAP净利润为106亿元，同比增长5.9%。具体分业务，服务收入同比增长12.7%，比例首次超过20%达到21.2%；商品销售略下滑-0.9%，其中带电品类收入与上年持平，今年前三季度增速高于行业，持续强化核心优势，日用百货收入下滑2.3%。公司在供应链里“挤水分”，创造低价新模式，同时下调自营免邮门槛，真正以用户为核心；Q3商家数量同比三位数增长，“春晓计划”全面升级；双十一成交额、订单量、用户数齐创新高。阿里巴巴截至2023年9月30日止季度，实现收入2248亿元，同比增长9%；经营利润同比增长34%，经调整EBITA同比增长18%，归母净利润为277.06亿元，Non-GAAP净利润为402亿元，同比增长19