天风证券：通信行业研究周报：AI仍是海外CSP巨头重要投入方向，持续看好AI产业链

本周行业动态： 微软、Meta、亚马逊相继披露最新财报，AI仍是重要投入方向 微软AI业务年化收入运转率已超130亿美元，同比增长175%。计划在2025财年投入总计800亿美元用于AI基础设施，目标在2026年前将AI训练算力提升5倍。Meta在AI眼镜和MetaAI方面进展顺利，目前MetaAI的月活跃用户已接近10亿。亚马逊将继续投资以支持AI服务的需求，还包括支持亚马逊北美和国际分部的技术基础设施。 受益于AI海外光通讯领域业绩表现强劲 Coherent、Fabrinet、AOI、MACOM、Lumentum等企业最新财报业绩表现亮眼，AI发展成为重要驱动因素。 本周投资观点： 海外AI产业链相继披露最新财报及经营情况，AI仍是海外CSP厂商重要投入及发展方向。我们持续看好AI行业作为年度投资主线，后续伴随着DeepSeekR2/V4等以及包括Agent、多模态方面相关进展，仍然看好AI行业以及围绕AIDC产业链的持续高景气。整体上我们积极看好25年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。中美AI均进展不断，同时推理端持续推进。建议持续关注AI产业动态及AI应用的投