华西证券：珠海冠宇（688772）-消费电子复苏在即，横纵向拓展增长可期

珠海冠宇(688772)深耕消费电池多年，持续研发投入公司是全球消费类聚合物软包锂离子电池主要供应商之一，目前产品包括消费类电池、动力类电池和储能类电池。2023年Q1-Q3，公司实现营收85.40亿元，同比上升2.43%。受美元兑人民币汇率上升、原材料市场价格下降等影响，公司2023年Q3归母净利润达1.49亿元，同比上升约565%。2023年Q1-Q3，公司实现毛利率24.75%，同比提升6.61pct。净利率方面，公司2023年Q1-Q3净利率达2.27%，同比提升1.25pct。消费电子业务横纵向扩张，竞争力凸显打开市场空间目前，全球智能手机和PC市场已呈现缓慢复苏迹象。手机方面，公司智能手机锂电池市占率多年稳居全球前五；公司与华为、荣耀、小米、OPPO等厂商开展深度合作，并在2023年上半年首次实现苹果手机电池产品的量产。笔电方面，公司笔记本电脑及平板电脑锂电池的市占率连续多年位居全球前二并持续提升；公司不断扩大在惠普、联想、戴尔、华硕、宏碁等厂商的份额，在苹果笔电的份额也保持稳步提升。公司消费类产品已横向拓展至无人机和可穿戴设备等领域，客户包括大疆、BOSE、Meta、Go