天风证券：金属与材料行业研究周报：美债收益率维持高位，金银价格承压

基本金属：铜价走跌提振下游消费现货升水重心上抬。1）铜：本周铜价重心下移明显，沪铜收盘于73860元/吨。宏观方面，经历了连续两周的重要宏观事件发布期，下周来自宏观的扰动开始减弱，不过鉴于前期情绪消化以及市场对于价格的反应，宏观层面对于铜价的也将逐步减弱等待下一轮新的指引。基本面，国内目前尚处于检修高峰期，国内的供应量有限，国产品牌货源紧张且存在明显溢价的情况依然在延续，且后续补充多为进口铜，这一情况在短期内难有改观，因此需要关注后续仓单情况。消费端，在近期铜价下跌的带动下有回升迹象，下游订单量得到了补充，但仍有小部分铜材企业反映订单不足的情况。预计短期内铜价仍有下行风险2）铝：本周现货铝价上涨，沪铝收盘于20780元/吨。宏观方面，特朗普上台后降息不确定性大幅上升，美国10月CPI公布后，降息预期回升，关注美国后续降息态度。需求端，本周铝棒铝板产量较上周减少，减量主要体现在河南、山东及广西地区，对电解铝的理论需求减少。国家政策继续发布，新能源汽车数据继续向好。库存端：本周LME铝库存继续减少，目前LME铝库72.41万吨，较上周73.69万吨减少1.28万吨。中国方面，本周铝锭社会库