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天风证券:金属与材料行业研究周报:美债收益率维持高位,金银价格承压.pdf |
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基本金属:铜价走跌提振下游消费现货升水重心上抬。1)铜:本周铜价重心下移明显,沪铜收盘于73860元/吨。宏观方面,经历了连续两周的重要宏观事件发布期,下周来自宏观的扰动开始减弱,不过鉴于前期情绪消化以及市场对于价格的反应,宏观层面对于铜价的也将逐步减弱等待下一轮新的指引。基本面,国内目前尚处于检修高峰期,国内的供应量有限,国产品牌货源紧张且存在明显溢价的情况依然在延续,且后续补充多为进口铜,这一情况在短期内难有改观,因此需要关注后续仓单情况。消费端,在近期铜价下跌的带动下有回升迹象,下游订单量得到了补充,但仍有小部分铜材企业反映订单不足的情况。预计短期内铜价仍有下行风险2)铝:本周现货铝价上涨,沪铝收盘于20780元/吨。宏观方面,特朗普上台后降息不确定性大幅上升,美国10月CPI公布后,降息预期回升,关注美国后续降息态度。需求端,本周铝棒铝板产量较上周减少,减量主要体现在河南、山东及广西地区,对电解铝的理论需求减少。国家政策继续发布,新能源汽车数据继续向好。库存端:本周LME铝库存继续减少,目前LME铝库72.41万吨,较上周73.69万吨减少1.28万吨。中国方面,本周铝锭社会库
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