天风证券：金属与材料行业研究周报：避险情绪升温，金价有所上涨

基本金属：宏观及基本面无明显驱动，基本金属价格维持震荡。1）铜：周内美联储CPI表现超预期，打压市场乐观的降息预期，宏观维度略施压铜价。供应端周内电解铜产量环比增加0.5万吨至24.2万吨，产量增加主要系部分检修等原因影响产量的冶炼企业逐渐恢复生产，冶炼企业争取开门红叠加新增产能爬产。周内进口铜虽有所到货，但铜价重心下移后，下游逢低补库，周内电解铜现货库存较8号下降0.33万吨至6.39万吨，现货市场货源偏紧对铜价有所支撑。2）铝：周内铝价跌后企稳，主要受外盘铝价及氧化铝价格回落影响。海外美国12月综合PMI终值下滑叠加制造业就业人口减少，海外市场情绪回落驱动铝价下跌。氧化铝在上周触及高点后持续回落。基本面维度，供应端截至当前国内电解铝运行产能4207.8万吨，较上周持稳，需求端下游加工企业受到需求减少影响有所减产，此外对于铝板企业来说，重污染天气预警导致部分铝板企业减产运行，复产时间不定。本周铝锭社会库存小幅下降0.8万吨至44万吨。当前为行业需求淡季，基本金属库存低位运行，表明需求韧性较强，若旺季来临预计价格将有较好表现，建议关注：神火股份、中国宏桥、洛阳钼业、五矿资源。贵金属：乐