开源证券：商贸零售行业点评报告：2023年全年社零同比+7.2%，金银珠宝表现亮眼

2023年12月社零同比+7.4%，关注2024年消费复苏进程国家统计局发布2023年12月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据。2023年全年我国社零总额为471495亿元（+7.2%）；其中12月社零总额为43550亿元（+7.4%），不及Wind一致预期（+8.2%），除汽车以外的零售额38131亿元（+7.9%）。我们测算得2023年全年/12月社零总额两年复合增速分别为+3.4%/+2.7%。分地域看，全年城镇、乡村消费品零售额累计同比分别+7.1%/+8.0%。2023年社会消费表现较平淡，居民消费需求、消费信心温和修复，建议持续关注2024年消费复苏进程。必选消费品类表现稳健，可选消费品类中金银珠宝表现相对亮眼价格因素方面，2023年12月CPI同比-0.3%（环比+0.2pct），其中食品类CPI-3.7%（环比+0.5pct）。商品消费方面，12月商品零售38145亿元（+4.8%），分品类看：必选消费方面，粮油食品、饮料、烟酒12月同比分别+5.8%/+7.7%/+8.3%，测算得两年复合增长分别为+8.1%/+6.6%/+0.2%，烟酒表现相对平淡；可选消费方