华鑫证券：农林牧渔行业周报：豆粕止猛涨势头但养殖成本不确定性依旧看好宠物医院连锁化发展

投资要点 ①生猪养殖 猪价重回下降通道，仔猪价格反弹显现转折趋势。本周全国商品猪周均价为14.61元/公斤，相较上周春节假期后三日均价迅速回落1.01元/公斤，自春节假期的“有价无市”反弹后，猪价重回下降通道。从单日全国均价变动趋势来看，本周二出栏价触及低谷14.45元/公斤后，呈现小幅度的多日反弹，主因猪价短时间超跌的回补以及2月14和17日中央储备冻猪肉轮换入库共计5万吨，形成直接和间接的短期支撑。但预期这些短期因素形成的反弹不会影响2025年猪价整体走势。预计未来猪价仍会因供给量的持续提升呈现逐季下降的趋势，2025全年商品猪出栏均价预估回落至12元/公斤区间。本周规模场7公斤仔猪周均价为518.1元/头，周环比下降3.20%；规模场15公斤仔猪周均价为630元/头，周环比下降3.52%。本轮仔猪价格反弹在本周出现反转，符合我们之前判断仔猪价格上涨是仔猪短期供需博弈现象，并非因为对于2025年猪价的高预期，所以难以长期延续。 豆粕价格猛涨后有所回落，但25年养殖成本前景不确定性依旧。豆粕因为大豆全球产量预期、豆粕短期供需以及关税贸易预期等因素影响，国内现货价格出现剧烈波动，目前2