中邮证券：国防军工行业报告：军工行业三季报业绩承压，船舶板块保持较快增长

投资要点 2024Q1-Q3，从我们跟踪的71只军工标的看，共实现营业收入3743.56亿元，同比减少4.06%，共实现归母净利润209.68亿元，同比减少25.37%。归母净利润同比下滑幅度大于营收降幅主要由于整体毛利率同比降低、四费费率同比提高。2024Q1-Q3，71只军工标的合计毛利同比减少10.26%达705.33亿元，整体毛利率18.84%，同比降低1.30pcts；整体四费费率12.24%，同比提高0.71pcts。 船舶板块业绩保持较快增长。2024Q1-Q3，船舶板块共实现营业收入1306.52亿元，同比增长13.92%，实现归母净利润41.01亿元，同比增长47.99%。航空、航天、国防信息化、地面兵装和材料板块营收增速分别为-8.29%、-30.78%、-13.83%、-20.63%和-1.32%，归母净利润同比增速分别为-17.40%、-54.37%、-63.48%、-72.66%、-7.52% 71只军工标的中，16家上市公司2024Q1-Q3归母净利润同比增长。其中，中国重工、中船应急、中国动力等船舶企业增速领先，航发科技、洪都航空、晨曦航空等航空航天标的和