东吴证券：时代天使（06699）港股公司研究报告-2024年中报点评：海外案例数超预期，上调全年指引

时代天使(06699) 投资要点 事件：公司2024年上半年收入为8.61亿元（+39.8%，同比，下同），上半年经调整净利润达到0.72亿元（+95.8%），业绩符合我们预期。 国际市场表现亮眼，海外案例数超预期：国际市场2024年上半年达成案例数57600例，占总案例数37.7%，收入实现2.3亿元，占总收入26.5%。公司产品和服务覆盖全球超过50个国家和地区，上千位口腔医生。欧洲市场，公司上半年在西班牙召开第一届“欧洲时代天使学术论坛”，吸引200多位正畸医生参与；亚太市场，公司本地业务团队和区域经销商网络相结合，进一步覆盖至马来西亚、泰国等国家。 国内市场稳健增长：国内市场2024年上半年达成案例数95300例（+10.8%），收入实现6.3亿元（+10.1%），其中儿童版保持高增长，占比快速提升。公司凭借口腔数字化远程解决方案，协助超过1500家诊所组织各类口腔义诊、洁牙等市场活动，覆盖患者超过15万人次，各城市层级的口腔诊所覆盖率持续提升。 费用控制良好，毛利率和经调整净利率较去年同期提升：2024H1公司毛利率62.4%（+3.1pct），经调整净利率8.3%（+2.4