民生证券：石化周报：24Q1基本面或有承压，低库存依然有力支撑底部油价

OPEC+减产延续，24Q1非洲国家减产执行率有待观察。11月30日举行的第36届ONOMM会议结果表明，OPEC+成员国将在明年一季度自愿减产219.6万桶/日。其中，沙特减产100万桶/日、伊拉克减产22.3万桶/日、阿联酋减产16.3万桶/日、科威特减产13.5万桶/日、哈萨克斯坦减产8.2万桶/日、阿尔及利亚减产5.1万桶/日、阿曼减产4.2万桶/日；此外，俄罗斯自愿减少出口万50桶/日（包含原油30万桶/日和成品油20万桶/日）。此次减产基于今年6月第35届ONOMM会议设定的2024年产量配额，是对今年4月宣布、并后续延长到2024年底的自愿减产的补充。数据直观来看，减产规模虽然较高，但其中，沙特的减产是对2023年自愿减产的补充；伊拉克、阿联酋2023下半年略有超产，明年对新增的自愿减产执行率有待观察；俄罗斯因不官方披露产量和出口数据从而减产落实情况口径不一；部分非洲国家对减产态度较为抗拒，12月1日有新闻报道安哥拉拒绝执行欧佩克石油减产配额，将维持118万桶/日的产量、高于111万桶/日的配额，因此，综合一季度是原油消费淡季来看，24Q1原油供需面或有承压。低库存下美国