德邦证券：农林牧渔行业周报：终端需求不佳，猪价震荡走低

投资要点： 生猪：终端需求不佳，猪价震荡走低。1）屠企压价叠加大肥出栏增加，猪价窄幅下调。当前下游白条走货不畅，屠企亏损持续、收购积极性不佳，下压猪价心态较强，叠加养殖户大肥出栏积极性较强，猪价震荡走低。4月12日猪价15.18元/公斤，周环比-0.26%。2）下游消费不佳，屠企宰量下滑。随气温升高，白条走货情况不佳，屠企亏损加剧、主动减量收猪，宰量下滑。4月12日涌益样本屠企屠宰量12.81万头，周环比-0.70%。3）肥标价差缩窄，生猪均重延续上涨。截至4月10日全国15省份规模猪企出栏进度为30.86%（涌益调研），部分区域企业仍有压栏操作。近期多地气温升高，市场对大猪需求下降，肥标价差缩窄，散户中大猪和前期二育群体出栏积极性提升，生猪交易均重上涨。4月4日-11日150kg以上生猪出栏占比6.53%，周环比+0.82pct，生猪均重125.80公斤，周环比+0.60%。4）高价抑制补栏积极性，仔猪价格回调。仔猪价格涨至高位后，抑制市场成交积极性，仔猪价格下跌。4月9日全国14省份7kg仔猪均价597.14元/头，周环比-1.53%。5）中长期猪价景气度有望提升，把握板块低位布局