申港证券：电子行业研究周报：英伟达发布季报，存储供需有望好转

投资摘要： 市场回顾 上周（2.24-2.28）申万电子行业指数线下跌4.87%，在申万31个行业中排名第28，跑输沪深300指数2.64%。申万电子行业三级子行业中半导体材料、数字芯片设指数涨跌表现相对靠前，分别跑赢沪深300指数2.64%、0.09%。每周一谈：英伟达发布季报存储供需有望好转 英伟达公布季度财报，Blackwell芯片产量增加或拖累利润率。根据集微网消息，英伟达日前公布最新财报，其2025财年第四季度营收393亿美元、同比增长78％，其中数据中心业务收入356亿美元、同比增长93％，当季度公司交付110亿美元Blackwell芯片，净利润220.91亿美元、同比增长80%。根据LSEG汇编的数据，公司预计2026财年第一季度预期营收区间为430亿美元上下浮动2%、高于市场预期，表明其人工智能芯片需求强劲，受Blackwell芯片产量增加影响，公司2026财年第一季度毛利率将降至71%。 存储供需逐步好转，NANDFlash价格下半年有望回升，DRAM价格或将逐季好转。根据CFM闪存市场数据，2024Q4全球NANDFlash市场规模环比减少8.5%至174.10亿美