民生证券：鸿合科技（002955）-公司深度：乘海外教育信息化之风，智能交互平板龙头再启航

鸿合科技(002955)智能交互显示龙头，聚焦教育信息化。鸿合科技，深耕教育信息化三十年，全球教育交互平板市场份额领先。“一核两翼”业务涵盖教育信息化相关硬件（智能交互平板、智慧黑板等）+软件（鸿合π6等）+服务（鸿合三点伴等）。2022年公司出表亏损的商用业务，全面聚焦教育业务。行业：国内更新需求、产品结构升级驱动增长；海外教育信息化万兴未艾。（1）国内：ToG，2021年我国各级各类学历教育教室多媒体渗透率超70%，累加财政压力资金投入趋缓，更新周期支撑稳健规模，高职教和产品升级贡献增量空间。（2）海外：后发市场，海外龙头推出教育平板时间较晚，目前海外教育类智能交互平板渗透率较低。随着海外疫情所带来面对面教学的缺失，海外教育信息化发展于2021年下半年按下快进键，政策利好不断，短期需求快速增长，具有广阔前景。新催化：GPT4加速AI落地教育场景，智能平板是最佳应用终端。DuoLingo接入GPT-4V，作为语言学习Top1APP，借力AI赋能个性化的语音交互能力，能够提供多元增值功能。我们看到欧美教育软件巨头正积极拥抱AI，而智慧平板（大平板+小平板）作为耦合音视频等众多功能的硬件