华安证券：宁德时代（300750）-盈利能力稳定，新技术持续推进深化海外合作

宁德时代(300750)业绩公司2023年上半年实现营收1892.46亿元，同比+67.52%，实现归母净利207.17亿元，同比+153.64%。其中23年Q2实现营收1002.08亿元，同比+55.86%，环比+12.55%，实现归母净利108.95亿元，同比+63.22%，环比+10.9%。符合市场预期。毛利水平稳定，预计电池出货环比增长，新技术持续推进公司2023年上半年实现出货超过170GWh，其中动力约为135GWh，储能约为35GWh，我们预计二季度动力电池出货70-75GWh，储能电池出货15-20GWh，相较一季度出货量环比提升15%。盈利方面，二季度毛利率与一季度基本持平，主要系公司产品结构导致，高毛利产品较多，单月波动不影响整体盈利水平，预计下半年毛利水平仍稳定在预期之内。公司上半年研发投入接近100亿元，同比+77%，公司持续推动“四大创新”，麒麟电池实现量产交付，钠电池宣布首发车型，推进M3P电池产业化，发布凝聚态电池、零辅源光储直流耦合解决方案等新技术，积极推进电动船舶、电动飞机新动力领域应用。动力及储能电池装机量均稳居世界第一，技术储备深化海外合作根据SN