信达证券：我乐家居（603326）-Q2盈利高增，控费提效成效显著

我乐家居(603326)事件：我乐家居发布半年报，2023年上半年实现营业收入7.36亿元，同比增长3.5%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长48.2%，扣非归母净利润0.44亿元，同比增长68.5%。公司单Q2实现营业收入4.71亿元，同比增长20.1%，实现归母净利润0.53亿元，同比增长97.8%，扣非归母净利润0.51亿元，同比增长120.9%。点评：上半年大宗恢复、经销稳健，Q2营收同比高增。公司2023年上半年实现营业收入7.36亿元，同比增长3.5%，单Q2实现营业收入4.71亿元，同比增长20.1%。公司上半年坚持聚焦中高端品牌定位，紧紧围绕产品全面领先、品牌升级与营销引爆、渠道与新零售突破的战略焦点，在产品力、品牌力、渠道能力建设方面持续精耕细作，重点打造零售端业务能力。分产品看，上半年公司整体橱柜、全屋定制分别实现收入2.2亿元、5.2亿元，分别同比-5.4%、+7.9%。分渠道看，上半年公司经销、直营、大宗分别实现收入5.3亿元、1.1亿元、0.86亿元，分别同比+1.4%、-15.1%、+53.8%。上半年，公司经销业务持续提升终端门店形象；坚持扩大新零售投