国金证券：信息技术产业行业研究：继续看好AI相关底层及应用层投资机会

投资逻辑电子观点：被动元件Q2业绩向好，关注Ai与需求复苏。电子行业二季度景气度回升，被动元件行业库存合理，感受到了需求复苏及补库存，营收及利润环比一季度提升明显，顺络电子Q2营收环比+27%、业绩环比+117%，洁美科技Q2营收环比+31%，业绩环比Q1+118%。据产业链了解，目前订单改善有望持续到三季度，下半年多款折叠手机发布，有望提振需求。联发科预测三季度营收季增4-11%，表示三季度智能手机、网络芯片和电源管理芯片需求将改善。英特尔表示，Ai积极推动PC发展，目前库存达合理水平，预测下半年需求持续复苏；服务器下半年库存消化继续，预测三季度服务器销量下滑，四季度重新增长。Ai芯片需求继续强劲，AWS开始大量购买GPU，宣布在AWS中推出EC2P5虚拟机实例，推出搭载2万个H100超算，与P4实例相比，大型语言模型训练实际缩短六倍，成本降低40%。先进封测产能供不应求，英伟达考虑新增供应商，分散HBM3及2.5D封装订单，目前正与三星、Amkor及日月光等潜在供应商洽谈，三星计划今年量产HBM3，积极争取英伟达HBM3订单。整体来看，我们认为电子行业需求逐步复苏，Ai需求强劲，以