开源证券：食品饮料行业周报：宏观政策表态积极，板块预期更加乐观

核心观点：政策宽松边际放力，乐观展望积极布局7月24日-7月28日，食品饮料指数涨幅为6.0%，一级子行业排名第6，跑赢沪深300约1.5pct，子行业中白酒（+7.4%）、乳品（+3.4%）、预加工食品（+3.3%）表现相对领先。年初至今，市场对食品饮料行业弱复苏的状态有较为清晰的认知，对于消费力以及消费场景尚未完全恢复也有足够耐心。春节旺销后，二季度消费相对平淡已成为市场共识，一方面均价提升受阻（消费力较弱）；另一方面销量修复不及预期（商务消费场景恢复不足）。我们观测到渠道高库存以及批价走弱等现象，核心是消费需求偏弱，本质原因在于宏观经济尚未完全修复。因而宏观政策对于预期的变化成为影响股价波动的重要变量。7月底中央政治局会议表态积极，会议指出“着力扩大内需”消费仍是重点，对地产政策定调做出较大变化，并提出“活跃资本市场，提振投资者信心”。会议表态隐含对于经济的支持超此前市场预期，宏观经济向好，可能带来市场需求提振。我们认为政策的积极表态将对板块的预期产生重要影响，如果政策落地执行到位，消费需求回暖路径将更加清晰，当前供需矛盾大概率逐步化解。食品饮料估值回落较多，部分龙头估值已低于过