东吴证券：公用事业行业跟踪周报：申能股份预告业绩大增，火电资产减值风险减弱

推荐具备核心资产受益需求释放的九丰能源。主业稳健扩张、特气布局航空航天，清洁能源稳定毛差得到持续验证。23年中报三季报业绩亮眼，持续验证LNG单吨毛利稳定性，上游长协资源、中游接收站+船运、下游终端客户布局完备，盈利稳定贡献主业基本盘。能源服务规模扩张盈利稳定；资源+终端模式拓展航空航天。申能业绩预增强化火电投资信心，推荐受益于电改+煤价中枢下行趋势下的火电板块投资机会：多家公司公布2023年业绩预增：1）申能股份：公司预计2023年实现归母净利润33-35亿，同比增长200%-230%；单Q4实现8-10亿，同比大幅扭亏。主要受益于2023年动力煤价格走低+资产减值低于市场预期+售电量同比增加综合影响，2023年业绩高增。2）国投电力：公司预计2023年实现归母净利润57.23-68.60亿元，同比（追溯调整前）增加40.29%-68.16%；主要受益于煤价走低+售电量同比增长，2023年业绩高增。-行业核心数据跟踪：2024年1月电网代购电有涨有跌，无明显价格趋势；煤价动力煤价格旺季不旺环比下降至910元/吨。电价：电价端核心关注2024年年度长协电价。目前江苏、广东等地已出，其中