浙商证券：索菲亚23年中报点评：整装高增、客单价稳增，利润率提升超预期

索菲亚(002572)投资要点索菲亚发布2023年中报23H1实现收入47.4亿(同比-0.8%)，归母净利润5亿(同比+21.3%)，扣非归母净利润4.68亿元(同比+27.1%)；23Q2实现收入29.39亿(同比+5.6%)，归母净利润3.95亿(同比+32.9%)，扣非归母净利润3.79亿元(同比+44.5%)，利润率提升超预期。利润率提升超预期23Q2毛利率35.74%(同比+3.31pct)，主因：1）板材利用率回升，包括淘汰落后花色、加强新花色审批等，精简SKU；2）板材、钢材等原材料成本下降。23Q2归母净利率13.45%（同比+2.76pct），主因毛利率提升拉动，期间费用率13.45%（同比-0.13pct）基本平稳，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为9.45/5.74/3.73/0.28pct，同比-0.24/-0.47/+0.47/-0.35pct。整装亮丽高增23H1经销商/直营/大宗渠道实现收入38.67/1.16/6.39亿元，分别同比-0.22%/-14.35%/-7.95%。整装渠道：23H1收入同比+89%，直营+经销齐发力，23Q2收入占比提升