华鑫证券：食品饮料行业周报：五粮液珍酒停货，关注年货节催化

投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）2024年1-11月德阳规上白酒企业营收189.7亿元。2）汾阳1-11月白酒产量增长12%。3）2024年12月酒类消费价格下降。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台酱香酒推出两款蛇年新酒。2）五粮液：多地第八代五粮液暂停供货。3）泸州老窖：2024年国窖郑州市场动销稳中有升。 投资观点 白酒板块：本周白酒板块回调，基本面变化不大，关注春节终端需求恢复。临近春节旺季，茅台批价略有回升，回款进度较去年同期较弱，但整体符合预期。目前多地第八代五粮液（普五）已停止供货，维护市场价格，珍酒通知自1月10日起，停止接收第三代珍十五（含无奖）产品销售订单，酒企供给端延续收缩，后续关注春节终端动销改善，库存有望进一步去化。我们认为白酒板块整体仍将按照“先估值修复，后基本面改善”的路径演绎，内部分为三条主线：1）估值修复与基本面改善均受益的高端板块，推荐茅五泸；2）场景修复对基本面改善最明显的地产酒板块，推荐内部结构升级的今世缘、古井贡酒等；3）估值率先反弹的次高端板块，推荐业绩确定性较强的山西汾酒、舍得酒业等。 大众品板块：复盘微信小店迭代历程，流量接口打通后有望实