中邮证券：农林牧渔行业报告：猪价低位反弹，白鸡海外引种再起波折

行情回顾：再度上涨本周申万农林牧渔行业指数累计上涨1.94%，在31个一级行业中涨幅排第4。养殖板块产能去化加速预期再起助推板块上涨。猪：猪价低位反弹，疾病或加速产能去化截至11月3日，全国生猪均价14.87元/公斤，累计涨0.3元/公斤；全国15kg仔猪均价为410元/头，较上周上涨43元/头。周内猪价先跌后涨，前半周散户持续恐慌性出栏；后半周猪价反弹，主因非瘟疫情稳定叠加北方雨雪天气，养殖端扛价。短期，市场供应充足，需求端无明显变化，预计猪价维持震荡。另进入秋冬猪病高发期，此次北方疫情时间尚短，需持续跟踪其持续时间及严重程度。如疫病导致产能去化加速，明年二季度后猪价或相对较好。预计四季度猪价温和回升。一是供给依然过剩，但四季度环比或有所下降。当前能繁母猪存栏仅去化不足4%，行业产能仍高于合理区间，且行业生产效率明显提升。但按能繁母猪存栏影响9个月后生猪供给来推算，10月后生猪出栏将有所减少。二是下半年为消费旺季，且从出栏体重来看，当前大猪供给有限，将对价格有一定支撑。供需博弈僵持，预计四季度猪价季节性回暖。猪价磨底阶段，养殖成本对企业能否度过行业低谷影响重大，而当前企业间成本差异明