华福证券：分众传媒（002027）-23Q3点评：市场潜力逐步释放，净利润同比高速增长

分众传媒(002027)投资要点：公司发布2023年三季报：单季度实现营收31.58亿元，同比增长25.44%；归母净利13.71亿元，同比增长88.48%；扣非归母净利12.85亿元，同比增长47.50%。2023年前三季度实现营收86.75亿元，同比增长17.71%；归母净利36.02亿元，同比增长69.06%；扣非归母净利32.57亿元，同比增长66.94%。市场潜力逐步释放，收入表现良好。随着国内经济回归常态化运行轨道，广告市场需求呈稳定持续恢复态势。CTR数据显示，今年1-8月广告市场花费同比上涨5.3%，电梯LCD广告花费1-8月同比上涨21.3%，电梯海报广告花费1-8月同比上涨13.2%，梯媒复苏优于大盘。快消品客户仍是公司收入贡献的中坚力量，其中饮料、食品、药品等子品类表现突出。成本刚性，期间费用率稳定，经营杠杆撬动利润高速增长。2023年Q1/Q2/Q3的营业成本分别9.8/10.1/10.0亿元，第三季度环比下降0.35%，成本较为刚性。2023年Q1/Q2/Q3期间费用率分别为23.2%/21.0%/21.1%，公司期间费用控制良好。随着公司对快费品、新能源汽车