中邮证券：食品饮料行业报告：整体板块情绪持续改善，茅台公告未来三年高分红方案

投资要点 本周统计局公布7月全国CPI、PPI数据，CPI、PPI延续弱复苏态势。从CPI看，整体同比仍延续回升态势同比+0.5%，从CPI食品分项来看同比持平，结束了连续12个月的负增长，CPI酒类和奶类分项分别同比下滑1.6%和1.9%，环比分别持平和下滑0.1%。 从PPI看，整体同比下滑0.8%，但从PPI食品分项看，同比下滑幅度相对更大，同比下滑1.1%，而PPI饮料分项则同比小幅下滑0.5%PPI食品和饮料分项环比分别持平和下滑0.3%。 继上周政治局会议明确要以提振消费为重点、扩大国内需求，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》改善投资情绪后，本周多家公司披露中报，茅台业绩强韧超预期、公布未来三年高分红方案，继续提振板块信心。单周北向资金净流入茅台7.15亿元。我们预计随着板块龙头、优秀白酒相继披露中报后，会继续修正前期过度悲观情绪。 本周食饮板块重点公司动态以及观点如下： 贵州茅台：营收利润均略超预期，未来三年每年分红率不低于75%。公司单Q2实现营业总收入/归母净利润369.66/176.30亿元，同比+16.95%/+16.10%。分产品看，单Q2茅台酒/系