信达证券：康龙化成（300759）-新签订单同比增长20%+，全年有望逐渐回暖

康龙化成(300759) 事件：康龙化成发布2024年一季报。公司2024年第一季度实现收入26.71亿元（同比-1.95%），归母净利润2.31亿元（同比-33.80%），扣非归母净利润1.87亿元（同比-46.01%），Non-IFRS经调整归母净利润3.39亿元（同比-22.7%），经营性现金流金额7.46亿元（同比+40.70%）。 点评： 业务整合影响利润率表现，费用率小幅上升。利润率方面，公司实现毛利率32.66%（同比-3.13pp），归母净利率8.63%（同比-4.15pp），扣非归母净利率7.01%（同比-5.72pp），Non-IFRS经调整归母净利率12.69%（同比-3.41pp），公司为增加规模效应，整合上海、宁波/北京的实验室服务业务，关闭上海实验室，带来一次性亏损，叠加员工成本上升及生物资产公允价值变动收益降低等原因，导致利润率同比有所下滑。费用率方面，2024Q1期间费用率为22.88%(同比+1.36pp)，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.08%(同比+0.03pp)/14.92%(同比-0.29pp)/3.50%(同比+0.68pp)/2.