国信证券：建筑行业2023年报及2024年一季报总结：整体基本面承压，关注海外工程和工业建筑产业链景气回升

核心观点 建筑行业：整体增长降速，工业建筑回暖，海外工程复苏。2023年建筑业实现总产值同比+5.8%，新签合同额同比-2.9%。受地产行业景气度下行和地方财政化债影响，2023年建筑业订单和产值增速同步下降。2023年全国狭义基建投资同比+5.9%，广义基建投资同比+8.2%，保持较快增长。2023年制造业投资同比+6.5%，12月提速0.2pct。2023年对外承包工程新签合同2645亿美元，同比+4.5%，业务完成额1609亿美元，同比+3.8%，二者均实现2020年以来最高增速，其中业务完成额首次实现增速回正。 盈利能力：收入降速，盈利能力略有回升。2023年，SW建筑装饰板块上市公司合计实现营业收入9.09万亿元，同比+7.3%，略高于建筑业总产值增速（+5.8%）。2023年SW建筑板块上市公司毛利率为10.85%，较上年提升0.11个百分点，期间费用率为6.16%，较上年上升0.05个百分点，近五年期间费用率波动较小，整体略有下降。减值规模同比+11.0%，减值与营收的比值为1.15%，较上年增加0.04个百分点。营业收入保持增长，毛利率回升，推动建筑板块归母净利润延续双