信达证券：公用事业行业：战略机遇下的新疆煤制气竞争力分析

本期内容提要: 新疆发展煤制气资源优势突出，政策驱动下迎来发展机遇期。新疆煤炭资源量大，产量快速增长，据新疆煤炭交易中心，新疆煤炭预测资源量占全国40%，未来开发潜力大。相比山西、内蒙等其他产煤大省，新疆地区的煤价始终处于低位，且波动幅度较小，新疆煤制气的用煤成本有较强优势。“十四五”以来，在我国天然气对外依存度持续攀升的背景下，国家突出强调了煤制气行业在保障国家能源安全方面的重要战略地位，“十四五”规划纲要提出“油气核心需求依靠自保”，并强调“要做好煤制油气战略基地规划布局”，煤制气行业的战略地位日益凸显。伴随煤制气项目的陆续投产，我国煤制气的产量由2014年的7.9亿方增长到2023年的63.35亿方，CAGR达到26%，平均产能利用率接近83%。截至2023年底，我国在运煤制气项目共有4个，产能合计76.35亿方/年，耗煤量合计2401.38万吨/年。此外，政策方面，新疆作为我国大型煤炭、煤电、煤化工基地，国家“十四五”规划提出建设新疆准东、新疆哈密等煤制油气战略基地，新疆煤制气具有重要战略地位。 新疆百亿方煤制气产能加速布局，远期项目总煤耗有望超亿吨。2030年前新疆维吾尔自治