海通国际：炬华科技（300360）-公司季报点评：三季度业绩快速增长，深度受益智能电表升级替换上行周期

炬华科技(300360) 投资要点： 2024年前三季度营收同比增23.85%，归母净利润同比增22.47%。2024年前三季度，公司实现营收15.46亿元，同比增23.85%；综合毛利率47.96%，同比增4.09pct；归母净利润5.42亿元，同比增长22.47%；扣非归母净利润5.63亿元，同比增长44.28%。 前三季度期间费率同比下降。2024年前三季度，公司期间费率6.96%，同比降2.76pct。销售费率、管理费率、财务费率、研发费率均不同程度同比下降。具体来看： （1）销售费率2.66%，同比降0.36pct。（2）管理费率2.94%，同比降1.62pct。（3）研发费率4.19%，同比降0.76pct。（4）财务费率-2.83%，同比降0.02pct。 2024年第三季度营收同比增34.86%，归母净利润同比增48.75%。2024年第三季度，公司实现营收5.31亿元，同比增34.86%；综合毛利率48.36%，同比增1.54pct；归母净利润2.01亿元，同比增48.75%。我们认为，归母净利润增速高于收入增速主要源于：毛利率同比提升1.54pct，期间费率同比降1