国联证券：建材行业2024年度中期投资策略：地产链静待曙光，非地产关注玻纤/药包材等

复盘2024H1：建材跑输沪深300，机构重仓延续低配 建材板块2024H1延续较低迷表现，期间建材指数累计收益率-7.5%，较沪深300超额为-11.7%，阶段反弹主要博弈相关政策。基本面方面，2024Q1建材企业业绩整体增长动能偏弱，分化加剧，玻纤、耐材及部分细分龙头有积极变化。基金重仓建材占比环比小幅提升，延续低配，2024Q1末建材行业重仓占比0.41%，环比+0.04pct，超配比例为-0.48%；重仓前十环比增配前三为兔宝宝、旗滨集团、山东药玻。 下游需求：主要指标显示地产需求景气承压，关注近期政策效果 近期中央提出取消房贷利率下限、下调首付比例等重要指导政策，同时提出“消化存量房产和优化增量住房”，“去库存”进入舞台。另一方面，主要指标显示地产需求景气承压，投资、销售、实物工作量、到位资金情况等方面有一定压力，2024M1-4开发投资、商品房销售额、新开工、竣工、房企到位资金分别同比-9.8%、-28.3%、-24.6%、-20.4%、-24.9%。但注意到2024M5新房及二手房成交面积降幅均有所收窄，持续关注近期政策效果。 地产链材料：政策效果是关键，重视水泥及装修建