开源证券：比亚迪（002594）-公司信息更新报告：Q3净利同比高增，新能源、高端化、出口三轮驱动

比亚迪(002594)2023Q3归母净利润同比+82.2%，毛利率环比+3.4pct公司发布2023年三季报，实现营收4222.8亿元，同比+57.8%；归母净利213.7亿元，同比+129.5%。单Q3实现营收1621.5亿元，同比+38.5%；归母净利104.1亿元，同比+82.2%；毛利率22.1%，环比+3.4pct，主要受高端车销量占比提升、碳酸锂等原料降本、规模效应等驱动。考虑到公司新能源车基本盘稳固、高端化及出口业务增长迅猛、智能化布局持续推进，我们上调2023-2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利为317.5(+57.2)/449.4(+74.5)/536.2(+55.6)亿元，对应EPS分别为10.9(+2.0)/15.4(+2.6)/18.4(+1.9)元，当前股价对应PE分别为21.9/15.5/13.0倍，看好长期发展，维持公司“买入”评级。Q3新能源汽车销量稳居行业第一，高端车型、出口业务销售表现亮眼公司2023Q3新能源车总销量达82.40万辆，同比增长52.96%，环比增长17.12%，7-9月乘用车批发销量位列行业第一，其中纯电动/插电