中泰证券：科沃斯23年预告点评：来日可追，期待24年回暖

科沃斯(603486)投资要点公司发布2023年业绩预告：23全年：归母6-6.8亿（-60%~-65%），扣非4.4-5.2亿（-68%~-73%）23Q4：归母-0.03~0.76亿（-101%~-77%），扣非-0.86~-0.06亿（转亏）23年收入微增，预计Q4收入增速微负接近持平。业绩表现核心仍是利润率下滑所致（Q4归母净利率预计约在0.7%左右，与Q3环比基本持平）。如何看科沃斯24年的恢复点？往昔已矣，来者可追。当前股价反映出风险已被定价，公司内部也对今年经营得失有所总结。我们更关注：24年的科沃斯能恢复至什么水平？哪些是明确的恢复点？。①新业务减亏：23年商清、割草等新业务亏损约3亿，24年我们预计割草有望实现扭亏；商清控制投入，亦有望明显减亏。②添可线下&电池问题恢复：添可线下经销加强窜货管理后，24年出货表现有望恢复。同时23年电池售后问题对添可维修费用有明显影响，24年影响有望减弱。③入门级产品补足：参考奥维，科沃斯扫地机23年线上份额34%（-5.5pct），份额回落核心是3k入门级产品未布局。24年补足产品下，新品发布后份额有望回升。④海外持续拓展：公司海外