国投证券：分众传媒（002027）-经营稳健，实施中期分红增强股东回报

分众传媒(002027) 事件： 公司发布2024年半年报，2024年上半年实现收入59.67亿，同增8.17%；实现归母净利润为24.93亿，同增11.74%。 收入端稳健增长，利润端略超预期。2024Q2实现收入32.38亿（yoy+10.05%），外部环境疲软背景下仍实现稳健增长。2024Q2毛利率为68.04%，环比提升6.34pct。2024Q2销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为19.24%、3.55%、0.37%，其中销售费用增长较为显著，同比增长14.8%，主要系销售业务费同比增加约0.56亿。2024Q2公司实现归母净利润为14.53亿，同比增长12.72%，增速快于收入端，主要系报告期内投资收益为2.73亿，同增117.65%，主要来自于处置股权基金投资项目等取得的投资收益0.96亿。 重点拓展数字屏幕，推动下沉及海外点位增长。公司重点增加电梯电视媒体点位，截止2024年7月底，电梯电视媒体为118.1万，相比2023年底增长11.7%，而电梯海报媒体为195.2万，相比2023年底减少0.3%。同时下沉市场及海外点位增长相对较快，2024年在三线及以下城市新增