天风证券：百隆东方（601339）-Q2降幅收窄，展望H2订单改善

百隆东方(601339)公司发布半年度报告，23Q2实现收入17.3亿，同减13%（23Q1同减25%），归母净利1.9亿，同减56%（23Q1同减76%），扣非归母净利1.2亿，同减71%（23Q1同减77%），归母净利率10.9%，同减10.8pct；23H1实现收入32.2亿，同减19%，归母净利2.7亿，同减65%，扣非归母净利2.0亿，同减73%，归母净利率8.5%，同减11.1pct。去库渐入尾声，静待供应链拐点。23H1全球主要经济体高通胀、高利率等不利因素影响，消费需求复苏缓慢。全球主要消费市场不振，导致服装生产国面临出口下滑。根据中国海关总署数据显示，23H1中国纺织品、服务及衣着附件累计出口额1426.8亿美元，同减8.4%。根据越南纺织服装协会统计，23H1越南服装出口收入186亿美元，同减17.6%。公司订单不足，产能利用率下降，综合导致主营业务利润下降。展望23H2，随着国际贸易及航运等得以恢复，有望带动订单恢复。海外服装品牌去库存逐步接近尾声，补库需求进一步回升。同时政府出台诸多稳外贸促消费的政策，也将有利于国内消费复苏。全球化布局，海内外协同发展。23H1