安信证券：分众传媒（002027）-收入端环比Q2正增长，利润端逐季抬升

分众传媒(002027)事件：公司发布2023年三季报，2023Q3单季度实现收入31.58亿元（YoY+25.44%），归母净利润为13.71亿元（YoY+88.48%）。品牌投放回暖叠加提价，推动收入端环比Q2正增。2023Q3单季度实现收入31.58亿元（YoY+25.44%），在Q3作为广告投放相对淡季的情况下仍环比Q2增长7.24%。业绩增长的背后主要有两方面原因：一是疫后经济活动逐季恢复推动广告投放回暖，而中秋国庆双节对消费品投放又有进一步提振；二是公司公告于7月份启动了提价政策，推动广告投放价格回升。成本端稳定，利润率重回高位。从成本端来看，2023Q3单季度营业成本为10.03亿，与2023Q2季度成本10.06亿基本持平，稳定的成本项表明公司仍对上游地产/物业等点位供应商保持了较高的议价能力。从费用端来看，Q3单季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为17.75%（-1.71pct）、3.28%（-1.77pct）、0.41%（-0.15pct），相比去年同期有进一步的下降。再次体现出较强的控费能力，经营杠杆效应显现，推动利润率重回高位，Q3单季度毛利率为68.2