中国银河：农林牧渔行业10月行业动态报告：Q3末母猪产能环比略增，10月猪价略降

核心观点 9月CPI同比+0.4%，猪肉价格偏稳运行。9月我国CPI同比+0.4%，连续8个月同比转正，其中食品项同比+3.3%，食品中猪肉同比+16.2%；CPI环比持平，其中食品项环比+0.8%，食品中猪肉环比+0.4%。9月农产品进口金额186.09亿美元（同比+3.33%），出口金额83.15亿美元（同比-0.23％），贸易逆差102.95亿美元（同比+6.40%）。 10月猪价小幅下行，外购仔猪养殖利润现亏损。根据博亚和讯，10月猪价呈下行态势，10月25日为17.53元/kg,较上一个高点8月15日下降17.3%；10月25日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为289.32元/头、-30.06元/头。9月末我国能繁母猪存栏量4062万头，环比+0.64%，同比-4.20%。随着Q4消费旺季的来临以及政策对消费预期的提振，生猪供需格局被进一步优化，整体景气度持续时间或超预期。此外我们考虑行业养殖成本相对低位且具备下行潜力，行业盈利弹性有望超预期。建议关注成本控制行业领先/持续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。 1-9月白鸡祖代更新103万套，10月苗价稳定在4.4元/羽。24