开源证券：五粮液（000858）-公司信息更新报告：业绩稳健，核心矛盾明显改善

五粮液(000858) 经营业绩韧性较好，分红率提升，维持“买入”评级 2023年收入832.7亿元，同比+12.6%，净利润302.1亿元，同比+13.2%。2024Q1收入348.3亿元，同比+11.9%，净利润140.5亿元，同比+12.0%。收入利润符合预期。考虑到2024年主产品提价效应显现，我们上调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为344.6（+8.1）、393.1（+12.3）亿元、441.8亿元，同比分别+14.1%、+14.1%、+12.4%，EPS分别为8.88（+0.21）、10.13（+0.32）、11.38元，当前股价对应PE分别为17.2、15.1、13.4倍，公司2023年分红率为60%，较2022年55%有所提升，当前股价对应股息率为3%，2024年营业总收入有望保持两位数稳健增长，维持“买入”评级。 量增明显，吨价下降 2023年五粮液产品收入628.0亿元，同比+13.5%；其他酒实现营业收入136.4亿元，同比+11.6%。拆分量价来看，2023年五粮液销量为3.87万吨，同比+18.0%，