国信证券：今世缘（603369）-第二季度大众价位产品增速较快，利润率略有下降

今世缘(603369) 核心观点 2024年第二季度公司收入同比+21.5%，净利润同比+16.9%。2024上半年公司实现营业总收入73.0亿元，同比+22.3%；实现归母净利润24.6亿元，同比+20.1%。其中，2024年第二季度实现营业总收入26.3亿元，同比+21.5%；实现归母净利润9.3亿元，同比+16.9%。 第二季度收入增速稳健，大众价位产品表现较好。分产品看，2024Q2特A+/特A/A类产品收入同比+21.1%/+25.3%/+10.0%，其中100元价位需求韧性较好，预计国缘淡雅、单开增速领先；四开、对开增速环比收敛但仍保持双位数以上稳健增长。分区域看，2024Q2省内市场收入同比+20.0%/收入占比91.1%，其中苏中（同比+32.5%）、盐城（同比+21.3%）、苏南（同比+19.6%）增速较快，苏中市场份额进一步提升；淮安（同比+19.5%）、南京（同比+14.1%）、淮海（同比+11.0%），传统优势市场进一步巩固；省外市场同比+36.8%/收入占比8.9%，省外聚焦战略有所突破，长三角区域增速亮眼，报告期内公司省外经销商净增加20个，单个经销商体量同