国金证券：甘源食品（002991）-新品逐步起量，23年业绩超预期

甘源食品(002991)业绩简评1月18日，公司发布2023年业绩预告，预计23年实现归母净利润2.95-3.35亿元，同比+86%-112%；实现扣非净利润2.56-2.98亿元，同比+74%-101%。单Q4预计实现归母净利润0.81-1.21亿元，同比+18%-76%（中值为46.6%）；实现扣非净利润0.68-1.10亿元，同比-5%-53%（中值为24.4%），业绩表现超预期。经营分析坚持全渠道发展战略，不断丰富产品矩阵，23Q4收入有望延续高增态势。1）线下基本盘传统商超体量保持稳定，拆分事业部后，散装表现亮眼。2）零食量贩店、商超会员店等系统合作门店数及进驻SKU数量增加，月销环比持续改善，其中零食量贩店/高端会员店月销分别保持4kw/2kw以上。3）加大与线上电商直播、达播等新业态合作力度。临近春节旺季推广性价比坚果礼盒，电商月销有望快速爬坡上量。4）加速新品研发，逐步形成多品类发展战略。23H2冻干坚果逐步铺市，同时加大调味坚果和休闲膨化产品投放力度。核心品类老三样维持双位数增长，综合豆果及果仁、花生、薯片增速快于大盘。成本下行叠加产能利用率提升，预计23Q4净利率同