国联证券：电子2月周报（2.19-2.24）LCD周期有望触底，大尺寸价格逐步回暖

产业发展历程回顾：源起欧美，东南亚轮番主导 液晶显示（LCD）技术是目前主流的大尺寸面板显示技术。LCD技术起源于美国（20世纪60年代），日本（20世纪90年代）将其发扬光大，韩国（21世纪初）凭借“反周期投资”后来居上，中国台湾地区和大陆地区承接产业转移，与日韩形成“三国四地”的产业格局。随着中国大陆高世代线面板产能持续释放，韩企策略性退出LCD市场，台湾地区也已无力继续扩张，LCD行业向中国大陆转移的趋势更加明显。 LCD产业周期复盘：周期性有望减弱 面板行业景气度与宏观经济相关，行业存在周期性，供需错配下周期性更加明显。我们选取了全球7家LCD面板制造商，复盘这7家公司2008年至3Q23的毛利率来研究LCD面板产业的周期性。2008年至今，LCD行业一共经历了四轮完整周期，当前正处于第五轮周期中。随着韩系厂商产能加速退出，全球面板产能逐渐向中国大陆转移，国内三大面板厂商京东方A、TCL华星、惠科的议价能力持续提升，面板周期性有望减弱。 价格回暖行业拐点有望来临 当前正处于第五轮周期底部，景气度有望逐步上行，主要原因系需求端稳步提升、价格端受益控产稳步向上。我们从三个维度看当前