中原证券：家电行业月报：2023冷年空调复苏增长，关注后续大家电需求释放

投资要点：二级市场表现：2023年7月家电（中信一级）行业指数小幅上涨0.74%。对比同期沪深300指数，家电行业2023年1-7月累计超额收益率为+14.05%，其中7月单月超额收益率为-3.74%，较上月大幅下降。行业7月估值保持平稳，环比6月末抬升约1%。截止2023年7月31日，家电行业市盈率为16.64X，单月估值中枢为16.25X，较上月提升约0.6%。行业排产及出货情况：空调9月排产同比保持增长，冰洗6月总销同比继续提升。其中，我国家用空调企业9月计划排产量为1098万台，同比增长12.38%；6月冰箱与洗衣机总销量同比分别增长19.19%和21.03%。本月观点：2023冷年空调行业复苏显著2023冷年（2022年8月-2023年7月）空调行业复苏态势显著，总产量与总产销实现同比双增，其中在国内高温天气以及政策促销等刺激下，内销市场呈现大幅回升，总出货规模超过1亿台，同比增长20.6%；而受海外高通胀与库存压力等影响，总出口规模则同比下降0.8%。从单月表现来看，行业2023Q2内销增速整体保持在35%左右，优于同期出口水平。虽然出口增速略显低迷，但伴随着海外库存消耗，