开源证券：食品饮料行业周报：终止澳麦双反利好啤酒，本轮板块上涨具备逻辑基础

核心观点：政策宽松边际放力，乐观展望积极布局7月31日-8月4日，食品饮料指数跌幅为0.3%，一级子行业排名第22，跑输沪深300约1.0pct，子行业中啤酒（+1.1%）、烘焙食品（+1.1%）、肉制品（+0.8%）表现相对领先。受益于商务部终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收后倾销税和反补贴税，啤酒企业原料成本大概率降低，本周啤酒板块表现较好。7月啤酒企业销量略有下滑，主因在于降库存以及国庆节时间错配带来的备货时间延期，终端动销未发生明显变化。本周板块整体走势弱于大盘体现出市场对于政策调控信心不足。我们认为本轮食品饮料板块上涨是有逻辑基础，食品饮料观测到渠道高库存以及批价走弱等现象，核心是消费需求偏弱，本质原因在于宏观经济尚未完全修复，因而宏观政策对于预期的变化成为影响股价波动的重要变量。7月底中央政治局会议表态积极，隐含对于经济的支持超此前市场预期，宏观经济向好，可能带来市场需求提振。年初至今市场对于消费复苏的预期经历由强转弱过程，相应估值也有回落。当前市场对食品饮料行业弱复苏的状态已形成共识，从基金中报持仓食品饮料占比（近三年新低）可以看出，市场对于行业预期也降至低点。政策导致预